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영국 백신접종과 리오프닝

 ○ 영국, 빠른 백신 접종에 따른 경제 회복 기대


코로나 백신이 보급되기 시작한 작년 12월 이후 이스라엘, 영국, 미국 등 일부 국가의 접종률 증가가 타 국가 대 비 눈에 띄게 앞서가고 있다. 영국의 집단면역을 위한 인구수 대비 1회분 이상 접종률은 42.9%로 [표1], 3차 웨이브로 인해 3월 들어 다시 봉쇄조치에 들어간 프랑스, 독일 등 유럽국가들 대비 빠른 경제활동 재개가 예상 된다. 존슨앤존슨의 백신을 제외한 백신들은 1인당 2회 접종 프로토콜이지만 영국의 신규 확진자 수가 지난 1 월 최고점을 기록한 이후 하향 안정화되는 추세에서 [차트1] 현재까지의 백신 접종이 효과를 거두고 있는 것으 로 보인다.



지난 24일 발표된 영국의 3월 서비스업 PMI는 56.8 (예상치 51) 로 1분기동안 'V'자 반등을 나타냈다. 이는 작년 하반기 이후 점진적 개선을 보여온 미국과는 다소 다른 양상으로, 신규 확진자수 추이와 이에 따른 경제 기 대감을 반영한 것으로 보인다.



영국은 주요국 중에서도 2020년 GDP 역성장 폭이 가장 컸던 국가로 [표2], 빠른 백신 접종과 reopening에 따른 레버리지가 상대적으로 클 것으로 예상되며, 백신 접종 추이에 따라 올해 GDP성장율의 상향 조정도 가능 할 것으로 보인다. 브렉시트로 인한 밸류에이션 할인을 감안하더라도 경제 재개에 따른 회복은 유효하며, 특히 추후 EU와의 협정 변화로 인한 영향이 제한적인 내수주들은 pre-pandemic 이전 수준으로 주가가 회복될 가 능성이 높다고 생각된다.


특히 FTSE 250지수 (FTSE 100지수의 구성종목 100개 다음으로 시가총액이 큰 250종목으로 구성) 는 2020년 이후 미국 S&P 400 (미드캡), 러셀 2000 (스몰캡) 지수 뿐 아니라 유로스톡스 600 지수 수익률을 하회하고 있어 [차트4] 향후 3~6개월 사이 자산배분 포트폴리오 내 하나의 투자 대안이 될 수 있겠다.


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